As formas como os fundadores ainda não são financiados. Parte 2

No fim de contas, não há nenhum vilão na imagem. Os investidores, os credores e o ecossistema de financiamento das start-ups, em geral, são todos perfeitamente racionais, altamente eficientes e actuam no seu melhor interesse.

Os fundadores estão lixados porque o nível de risco que estamos a assumir é excessivo em qualquer medida razoável. Em termos simples, são os fundadores em crescimento que são loucos. Nenhum investidor racional ou são deve fornecer QUALQUER capital aos fundadores de crescimento, a menos que haja um conjunto muito único de circunstâncias que funcione para esse investidor em particular. E, mesmo assim, há várias vezes mais empresas de capital de risco e investidores-anjo que perdem dinheiro investindo do que aqueles que o fazem.

A boa notícia é que já vimos esta história antes. De facto, era uma loucura emprestar dinheiro com base em demonstrações financeiras em vez de activos sólidos; até há cerca de cem anos, esta tornou-se a prática corrente dos bancos americanos e, subsequentemente, conduziu a um crescimento explosivo dos empréstimos às empresas. Até cerca da década de 1970, era uma loucura investir o seu capital não numa determinada ação ou obrigação através de um corretor de confiança, mas num fundo de índice despersonalizado e de baixo custo que se limitava a seguir todas as acções do mercado. E até ao final da década de 1980, parecia uma loucura enviar cartões de crédito pré-aprovados a estranhos, utilizando dados granulares e experiências para criar modelos de pontuação multifactoriais.

Na Scramble, estamos a começar a nossa própria experiência. As nossas ideias básicas são, na verdade, relativamente triviais: que são os fundadores que podem avaliar adequadamente e assumir riscos loucos, não os gestores de investimentos profissionais. Que comprar acções de uma empresa em fase de arranque é uma ação muito complexa e arriscada, enquanto que emprestar a um fundador a título individual é um exercício bastante simples e de baixo risco. Que o papel da grande maioria dos investidores não é apostar na procura da próxima Uber ou Google entre dezenas de milhares de empresas em fase de arranque, mas sim afetar os seus fundos a uma vasta carteira de empresas durante um período de tempo suficientemente longo.

Nós’estamos super no início da jornada. Onde nos levarão as nossas ideias e observações? Como é que o ecossistema global de financiamento de start-ups irá evoluir?

De volta à cidade de Ho Chi Minh, a sazonalidade suave não é a única coisa peculiar. Sempre que se decide atravessar uma estrada ou andar de bicicleta Grab, não se pode’ter a certeza do resultado. Ninguém segue os sinais de trânsito ou os semáforos, e milhares de pessoas que conduzem as suas bicicletas em todas as direcções possíveis simplesmente arriscam que as coisas vão correr bem. Nós também.